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近萬億險資加速入市 這個板塊最有潛力的

2019-10-24 08:26 來源:金兒子網 分類:股市雜談 閱讀:()

終于放開了,險資的力量一直被市場小視。但隨著“深改12條“的深入推進,正式解放了險資脖子上最重的枷鎖,未來的力量不可小覷。最近的會議指出,圍繞加快資本市場改革,將推動更多中長期資金入市,并且要放寬各類中長期資金入市比例和范圍。

言外之意就是鼓勵“現金王”險資的加速入市,為什么險資入市如此重要呢?

其實大家會發現,在發達國家市場,股市往往是慢牛的,波動并不大,但長期復合的收益很驚人,背后就是險資“定海神針”的作用。在美國股市中,保險資金在機構投資者中的占比超過30%,英國市場占比超過45%,日本市場占比超過70%。

但目前我國保險類資金入市規模和持股比例仍然相對較低。有數據統計,截至2019年2季度,險資持股規模占A股流通市值的比重為4.4%,占自由流通市值比重為5.6%,占比甚至低于公募基金的8.6%和外資的7.4%。

而這次從監管上打開了綠燈,如果第一步提高到40%的權益類資產監管比例,中長期預計將為A股帶來7000億-8000億元的增量資金。

那么如此體量的資金該如何配置呢?

對于社保和保險機構而言,這些長期資金是要穩定增值的,也就是風險偏好很低,所以養老金對于選股和選時都很謹慎,咱們可以從最近的中報,來捕捉一下養老資金的投資規律。

目前養老金持倉個股已超100只。二季度重倉的只有57家,行業主要集在剛需消費上,比如醫藥生物(5家)、食品飲料(5家)、農林牧漁(3家),其余是化工(6家)、電子(4家)、輕工制造(4家)、計算機(3家)、公用事業(3家)。

其中多只社保基金重倉的股票,比如洽洽食品和紅旗連鎖等,都遠超同期大盤漲幅,38家10月份以來跑贏指數,成功率超過66%以上,這些公司的長期業績表現相當穩健,到這里大家可能發現了蛛絲馬跡,最近兩年上漲比較好的也是生物醫藥和食品飲料板塊,而2017年也是全國社保基金開始入市的時間點,也就是說社保基金幫咱們直接篩選出了白馬股,而這些白馬股的盈利不是短期型,而是有強大的內生動力支持,同時這些公司也是很多公募基金和外資的“座上賓”。

所以我們總結了一個規律,跟住大資金往往是不會吃虧的。對于長期投資股市的朋友來說,非常有參考價值。人社部發布的最新數據顯示,截至9月底,已有18個省(區、市)政府與社保基金會簽署基本養老保險基金委托投資合同,合同總金額9660億元,其中7992億元資金已經到賬并開始投資。

那么這些資金就需要慢慢加倉已經配置的股票,截至目前已披露三季報的上市公司,社保基金目前持股65家。新進個股20家,其中新增占比排名為維爾利(2.42%)、高能環境(2.11%)、奧士康(2.02%)、重慶百貨(1.97%)、奇峰新材(1.67%) 。

險資方面,三季度新增持倉排名分別為達實智能(641.42萬股)、維爾利(508.17萬股)、重慶百貨(437.10萬股)、森源電氣(350.99萬股)、貴州茅臺(330.93萬股)。

大家會發現,險資們的投資方向基本差不多,對好公司會“抱團取暖”。龍頭白馬的競爭力會越來越強,有護城河的保護,也就不怕中間的大幅震蕩。而除了醫藥生物,食品飲料會持續受到險資的青睞,后續的大量資金不可能太過集中配置,還有一些估值底部并且利潤增長穩定的行業,比如銀行,期貨,證券等行業,很可能是險資下一步的主要配置方向。

尤其是10初證監會明確了取消期貨、基金和證券公司外資持股比例限制的時間點,三大時間點分別為2020年1月1日、2020年4月1日2020年12月1日。

導致中國金融行業的估值會逐漸向國外靠攏,目前中國銀行股的估值相比還是偏低,而外資會改變很多原有的盈利模式,比如花旗集團已經準備在中國成立一家全資證券公司,進行經紀商和期貨交易業務,包括法國興業銀行也決定在華設立獨資券商。

很多國外券商甚至是免傭金交易,無疑會倒逼證券行業的服務升級和模式改造。所以在國內資本市場加速對外開放的背景下,很多金融行業龍頭公司會融合國外的先進經驗和服務,推動公司的發展,很可能進行新一輪兼并重組,產生出一些行業巨頭。

舉個例子,很多銀行股目前的靜態市凈率PB還不到一倍,市盈率還是個位數,在歷史也是偏低水平,放開之后呢?很可能會成為過去式,過去的估值不再適用龍頭公司。

但這是一個漫長的過程,目前外資和險資配置的核心邏輯,在于偏低的估值水平,可以每年拿到不錯的股息分紅。但隨著業績的分化和資產規模的差異,強者恒強會越發明顯,很可能出現長牛的銀行股。

那么大家有兩種參與方式:

●第一,寬指基金,比如50ETF,一般前十的持倉的會逐漸納入未來的金融龍頭企業。

●第二,配置金融ETF或者聯接基金,更加精準,直接覆蓋了未來所有的金融龍頭企業,大家只需要在相對低估的時候定投就好,分享長期資金入市和對外資金融開放的紅利。 

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